上周香港恒生指數(shù)走勢轉(zhuǎn)弱，四個交易日累跌逾千點(diǎn)。節(jié)前的反彈邏輯有所弱化，近期外圍市場偏空消息主導(dǎo)大市，等待A股節(jié)后表現(xiàn)，港股超跌反彈行情仍會出現(xiàn)。從技術(shù)上看，上周恒指加速跌破27000點(diǎn)后，也正好回補(bǔ)了9月中的上升缺口，至周五當(dāng)日先走低后回穩(wěn)，存在止跌跡象，上月低點(diǎn)26219點(diǎn)附近或有機(jī)會反彈。

    上周美股方面繼續(xù)破頂，但后半周高位出現(xiàn)回調(diào)。美債收益率成為市場焦點(diǎn)，日益走高的美債收益率給市場帶來較大壓力，投資者避險情緒升溫。近期美元指數(shù)也重拾升浪，上周曾突破至96上方。相反，新興市場再次遭受沽壓，股匯雙殺愈加頻繁。美國最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然強(qiáng)勁，是支撐美股高位運(yùn)行的重要力量，但若美債收益率繼續(xù)攀升，或會給美股帶來沖擊，而全球市場也將充滿不確定性。

    內(nèi)地A股上周休市，消息面也較為平淡。上周港股大跌，節(jié)后A股可能承壓，節(jié)前的利好消息能否有效對沖外圍利空需觀察。期間亞太股市普遍走低，港股缺乏北水支持，跌勢迅猛。近期部分板塊受利空事件沖擊，個股單日的閃崩行情再次頻繁出現(xiàn)，反映弱勢市況下投資者信心十分脆弱。不過，港股9月以來重獲北水持續(xù)凈流入，考慮到中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長的相對優(yōu)勢會再次顯現(xiàn)，資金回流港股可以期待。而且，目前恒指估值已明顯低于十年均值，利空消息邊際淡化，港股四季度無需過度悲觀。

    恒指牛熊證資金流方面，截至上周四的過去5個交易日，恒指牛證持續(xù)獲資金凈流入部署，累計約3.3億港元資金，恒指熊證則累計約2.4億港元資金凈流出套現(xiàn)獲利，資金趁低博反彈意愿濃厚。街貨分布方面，撇除已被全數(shù)收回的牛證，截至上周四，恒指牛證倉位分布在收回價25900點(diǎn)至26400點(diǎn)之間，過夜街貨相當(dāng)于3400張期指合約；恒指熊證則集中在收回價27500點(diǎn)至28100點(diǎn)之間，過夜街貨相當(dāng)于約3300張期指合約。

    權(quán)證引伸波幅方面，上周場外期權(quán)市場的引伸波幅普遍呈上升趨勢，恒生指數(shù)3個月場外期權(quán)的引伸波幅上升1.1個波幅點(diǎn)至18.8%，國企指數(shù)的3個月場外期權(quán)的引伸波幅上升0.9個波幅點(diǎn)至20.9%。至于3個月期股份場外期權(quán)方面，匯豐的引伸波幅上升0.5個波幅點(diǎn)至16.8%；騰訊的引伸波幅上升0.9個波幅點(diǎn)至29.8%；中移動的引伸波幅上升1.1個波幅點(diǎn)至19.8%；平保的引伸波幅維持在23.3%；建行的引伸波幅上升1.4個波幅點(diǎn)至23.9%；中石油的引伸波幅微跌0.2個波幅點(diǎn)至28.9%；A中的引伸波幅上升0.9個波幅點(diǎn)至23.4%。